1.9% 實質薪資先轉正，-4.3% 非勤勞者家戶還在掉：日本內需修復卡在第二張表

1.9% 與 -4.3% 把日本家戶拆成兩張表

厚勞省把 2 月實質賃金寫成 1.9% 年增，總務省把兩人以上家庭實質消費寫成 1.8% 年減。厚勞省、總務省統計局

2 月日本實質薪資已轉正、整體家庭消費卻續跌時，BOJ 下一格要先讀 wage loop，還是先讀 household demand 的分層缺口？

這個框架把日本內需拆成勤勞者家戶、非勤勞者家戶與 BOJ 的 reaction function。讀者只要盯住 2026-04-24 的全國 CPI、2026-04-28 的 BOJ 展望報告，以及 2026-05 上旬 的下一輪家計與每月勤勞統計，就能判斷 0.75% 的等待期會縮短，還是續留。BOJ 會議時程

3 月 24 日那篇文章把焦點放在薪資與消費缺口。前文 4 月 7 日與 4 月 8 日的新數據把這個缺口再拆成勤勞與非勤勞兩張表。

工資已經走進勤勞者家戶，整體內需仍由非勤勞者家戶壓住

解釋	主要證據	目前支持度
春鬥與 base pay 已經把收入端推進勤勞者家戶	實質賃金 +1.9%、所定內給与 +3.3%、勤勞者家戶實質所得 +1.6%、可支配所得 +2.0%、實質消費 +0.5%	很高
非勤勞者家戶仍把整體平均拉低	兩人以上家庭實質消費 -1.8%、非勤勞者家戶 -4.3%、無職家戶 -6.7%、服務支出 -1.9%、交通通信 -5.9%	很高
BOJ 仍把 wage loop 放在主場	BOJ 寫明 many large firms have met in full or nearly full union demands；Himino 仍把 income-to-spending cycle 視為漸進強化；ECB wage tracker 2026 落在 2.6%	高

目前最被數字支持的版本，是收入端先修復，整體 household demand 仍停在分層修復。總務省把 2 月兩人以上家庭實質消費寫成 -1.8%，細表卻把勤勞者家戶實質消費寫成 +0.5%，把非勤勞者家戶寫成 -4.3%，無職家戶寫成 -6.7%。總務省統計局 這組數字把 headline 裡的單一平均值拆成 household mix story：workers’ households 已經走進改善區，non-workers households 仍壓住整體平均。

厚勞省又把收入表寫得更清楚。2 月現金給与總額年增 3.3%，實質賃金年增 1.9%，所定內給与年增 3.3%；一般勞工的きまって支給する給与年增 3.7%。厚勞省 +1.9% 的實質薪資與 -1.8% 的整體家庭消費之間因此拉出 3.7 個百分點 的距離。這個落差說明 wage impulse 已經落進薪資單，支出端仍由 household composition 與行為差異決定速度。

交通通信與其他消費支出把第二張表的弱點再往下寫。總務省細表把交通通信實質支出寫成 -5.9%，其他消費支出寫成 -10.5%，服務支出也落在 -1.9%。總務省統計局 這代表日本 household sector 對價格、年齡結構與所得來源的敏感度仍然偏高。BOJ 因此看到的是一個更複雜的 domestic picture：wage loop 確實存在，household handoff 仍由分層差異決定厚度。

反方同樣完整，而且名字明確。BOJ 副總裁 氷見野良三 在 3 月 2 日把日本經濟描述成 income-to-spending virtuous cycle gradually intensifies；3 月 30 日的 BOJ 意見摘要也寫明，many large firms have met in full or nearly full the demands of their unions，wide range of firms will continue to raise wages steadily。氷見野講演、BOJ 意見摘要 這條反方讓今天的結論維持平衡。收入端的改善已經成立，支出端的廣度仍需要下一輪資料來確認。

歐洲的官方 benchmark 又把日本的特殊性寫得更清楚。ECB wage tracker 把 2026 年 negotiated wage growth 放在 2.6%，headline tracker 放在 2.3%。ECB wage tracker 日本 2 月所定內給与 3.3% 的 base-pay growth 因此高於歐洲目前的 negotiated path。日本的政策焦點集中在 wage side 何時把更廣的 household sector 一起帶動。

4 月 24 日與 4 月 28 日會決定第二張表何時接棒

如果 2026-04-24 的全國 CPI 讓生鮮除外核心 CPI 留在 1.5% 以上，生鮮與能源都扣掉後的核心 CPI 也守在 2.0% 上方，接著 2026-05 上旬 的下一輪家計調查把兩人以上家庭實質消費拉回 0% 以上，→ BOJ 看到的就會是 wage loop 由 workers’ households 擴到更廣 household sector，等待期會縮短。總務省 CPI、BOJ 會議時程

如果 2026-05 上旬 的下一輪家計調查仍把非勤勞者家戶實質消費留在 -3.0% 以下，無職家戶也續留 -5.0% 以下，→ 日本內需就會維持 workers first、household aggregate later 的修復順序，BOJ 的 wait function 會把 household distribution 放到比 headline average 更高的權重。總務省統計局

如果 2026-04-28 的 BOJ 展望報告維持「若展望路徑實現，政策利率將續升」的語氣，同時下一輪每月勤勞統計把實質賃金續留 0% 上方，→ 日本的政策主線仍會停在 wage loop 與 imported inflation 的交叉點，升息 bias 會續留。BOJ 會議時程、BOJ 意見摘要

結語

核心判斷： 日本 2 月的 wage impulse 已經走進勤勞者家戶，整體 household demand 仍由非勤勞者家戶拖慢；BOJ 下一格會先看第二張表何時接棒。

Metric	Threshold	Window	Implication
整體家庭實質消費 + 非勤勞者家戶實質消費	兩人以上家庭實質消費 >=0，且非勤勞者家戶 >-1.0%	觀察 2026-05 上旬 的下一輪家計調查，並延伸到再下一輪發布	「workers first」框架降權，household transmission 開始擴到更廣家戶
實質賃金 + 所定內給与	實質賃金 >0 連 2 次，且所定內給与 >=3.0% 連 2 次	觀察 2026-05 上旬 的下一輪每月勤勞統計與其後一輪	wage loop 續留，BOJ 對 gradual hikes 的信心維持
生鮮除外核心 CPI + 除鮮除能 CPI	生鮮除外核心 CPI >=1.5%，且除鮮除能 CPI >=2.0%	觀察 2026-04-24 全國 CPI 與 2026-04-28 BOJ 展望報告	BOJ 會把 household split 與 second-round inflation 一起納入等待期

後續最值得看的三個點如下。第一個點是 2026-04-24 的全國 CPI，這個數字會告訴市場 price side 的黏著度留在哪個區間。第二個點是 2026-04-28 的 BOJ 展望報告，這份文件會回答 BOJ 把 household split 視為等待理由，還是把 wage loop 視為再升一格的條件。第三個點是 2026-05 上旬 的下一輪家計與每月勤勞統計，這組資料會直接回答 workers’ households 的改善能不能擴散到整體 household sector。

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資料來源：總務省統計局 Family Income and Expenditure Survey、厚勞省 Monthly Labour Survey、厚勞省 時系列第6表、BOJ Summary of Opinions、BOJ Deputy Governor Himino speech、ECB wage tracker 市場與官方數據截至：2026-04-08（厚勞省） / 2026-04-07（總務省家計調查） / 2026-03-30（BOJ 意見摘要） / 2026-03-23（ECB wage tracker） / 2026-03-02（氷見野講演） 本文僅供參考，不構成投資建議。